912亿也拉不起的股价，阿里业绩高增长已到头？

在刚刚结束的天猫“双11”电商狂欢节，天猫以912亿的成绩再次刷新了去年由自己创下的单日零售交易记录。马云在看到“双11”成绩单时兴奋的表示：“未来双11至少要办100年，它将不再是打折促销节，会变成全世界文化交换的节日。”不过相比起双11的辉煌，阿里的另一个数字就不那么“动人”了。到11月13日为止，阿里股价已经连续下跌两天，最终收盘于78.76美元，跌幅高达1.37%。

在业内人士看来，阿里巴巴股价下跌一方面是此前股价回升冲高后的出货需求，一方面是华尔街对中国经济增速放缓的担忧，还包括，由于双十一透支消费者购物需求，投资人看空之后的阿里走势。

而就在上周，华尔街著名的大空头、对冲基金经理吉姆·查诺斯还放言投资者应该做空阿里巴巴，导致阿里股价盘中一度大跌近5%。美国媒体分析称，阶段性出货阿里巴巴股票或是其股价连续下跌的原因之一。

实际上，今年7月15日，亚马逊举行庆祝成立20周年促销活动“PrimeDay”之后，其股价涨幅也不大，7月10日~22日累计上涨12.4%。由此可见，投资者并不会由于电商一时交易火爆，便看涨之后的走势。

回到电商促销活动本身，从消费者自身层面看，“折扣”催生特定消费，很可能打乱原本正常的消费计划，从而透支了消费者很长时间的购买力，在需求恒定的前提下，这更像是拆东墙补西墙的消费策略，难免被指为一场虚假繁荣。

而对于品牌商来说，马力全开备足大量现货的同时还要拿出大量资金在各种展位、直通车投放广告，各种压力并不小。

双十一可视为阿里一直以来称霸国内市场的象征，除此之外，马云亦有野心通过服务超过1000万海外小企业，拉动阿里巴巴集团海外营收，但实际今年3月他在Twitter账户表示，公司当前来自于海外市场的营收仍只占到公司总营收的不足5%。

海外扩张遇阻，占足了国内市场份额的阿里发展空间开始受限，这意味着阿里巴巴未来业绩的高增长已不可持续。阿里三季度财报显示，公司净利润92.52亿元，同比增长36%，这与上一季受益于阿里影业净利润猛增148%逊色许多，如今热闹的“双11”能不能给四季报添上浓墨重彩的一笔仍是未知数。