国内电子制造外包服务行业领跑者

国内电子制造外包服务行业领军企业卓翼科技于3月3日开始网上、网下申购，其中网上发行2000万股、网下发行500万股，申购代码002369，根据初步询价结果，每股发行价定为22.58元，发行市盈率按发行前后总股本计算分别为39.61倍和53.76倍。
公司本次发行拟募集资金投资项目金额为19,004万元，募集资金主要投向深圳生产基地技改项目、天津的网络通讯产品和消费电子产品生产基地建设等三个项目。若本次发行成功，公司实际募集资金金额将为56,450万元，超出拟募集资金金额37,446万元。
据了解，卓翼科技主要产品包括网络通讯终端和便携式消费电子，公司上游为芯片厂商，下游主要是品牌商和经销商。目前，公司主要客户包括华为、华硕、中兴、STERLITE（印度电信主要供应商之一）等国内外知名企业，其中公司ADSL产品已成为华为该项产品国内第一的供应商，是华硕国内唯一供货商，是中兴前三供应商。卓翼科技的高成长与这些战略客户在网络通讯终端设备领域的崛起密不可分。同时，公司还是全球首家将for iPod音视频产品以便携式包体”的形式推出的ODM厂商，已经成功进入Best Buy 和iHome 的供应商体系。
卓翼科技作为国内电子制造外包服务行业的领军企业，经过多年的行业深耕，已经建立起自身独特的竞争优势，具体来说，有以下几个比较突出的竞争优势：相对国际大型公司的快速响应及灵活性”优势，领先于国内同行的产品研发与设计能力，强于国内同行的精密制造和产品整体制造能力，出色的成本控制能力，强于国内同行的综合服务能力和丰富的大客户服务经验，多领域的应用技术积累，合理的业务定位与业务格局。凭借多年积聚的竞争优势，公司近年来的发展厚积薄发，呈现出突飞猛进的发展态势。公司收入从2006年的3.26亿增长到2009年的5.17亿，复合增长率达到16.7％；净利润从2006年的3200万增长到2009年的4970万，复合增长率达到15.7％。其中以2008 年度的营业收入3.76 亿计算，在全球制造外包市场总额的占比在0.2％左右，在中国制造外包市场总额的占比在0.47％左右。
公司高速成长的良好前景吸引了诸多机构投资者的关注。在目前已发布的券商研究报告中，对卓翼科技好评如潮，由此可以窥见机构投资者对于公司成长前景的高度看好。华泰联合证券研究报告认为，未来两年公司将迎来高速发展。宽带设备市场增长平稳，国产厂商的份额将进一步提升，公司将以ODM＋EMS”模式参与其中，分享合作伙伴快速成长所带来的机遇，预计公司的网络设备终端2010—2011 年或将实现50％的复合增长。不断复苏的消费电子市场将为公司相关产品的高速增长提供基础，预计公司消费电子产品或将实现100％ 以上的增长。
华泰证券研究报告认为，华为、中兴等公司快速发展将为公司的主要产品带来需求，此外海外市场的逐渐复苏也将扩大公司的产品需求，公司未来两年的收入增速有望达到30％左右。
招商证券研究报告认为，卓翼科技本次募集资金投资项目建成后，公司的产能将明显提升，定单承接能力与成本控制将显著增强，从而巩固并提升公司在核心客户中的主力供应商地位。深圳生产基地技术改造项目将能明显缓解公司目前产能不足的问题。而另外两个天津项目的建设，提升产业规模的同时也实现了环渤海的战略布局。根据募投项目产能的建设进程，预计公司2010、2011、2012年主营收入增长率分别为48.8％、37.2％、35.5％，毛利率应能维持2009 的水平，2010－2012 年按发行后股本摊薄EPS 分别为0.75、0.89、1.16 元。
湘财证券研究报告认为，公司作为ODM/EMS电子制造外包服务商，在产品研发、精密制造以及综合服务能力上已经取得国内领先的行业地位。虽然与国际级电子制造外包服务厂商相比在企业规模、知名度等方面存在差距，但是公司在成本控制、快速响应上具有优势。国际电子制造外包服务商的产能转移和中国本土品牌商的崛起将有利于公司保持高于行业平均增速。而本次公司发行上市，也可通过资本市场增强资本实力。
卓翼科技在优质基本面的支撑下，又有机构的如此热捧，在目前市场资金面相对充沛的情况下，有望得到资金面的配合，在二级市场走出一段波澜壮阔的行情，投资价值显著。公司相关负责人也表示，卓翼科技将抓住此次上市契机，把握中国电子制造外包服务行业快速发展的机遇，聚焦网络通讯终端及便携式消费电子两大产品领域，坚持ODM＋EMS”的业务模式，持续优化产品与客户结构，从而为广大投资者带来更加丰厚的回报。